AKTIER                                                                                                                           Copyright IVAN BAAD aug. 2026

har jeg haft hele mit voksenliv. Først efter pensioneringen tog jeg selv kontrol over forvaltningen af de ledige midler. Det skete ved aktieinvestering. Det har været en ubetingen succes, har styrket økonomien og forsødet den tredje alder.

DET KAN DU OGSÅ GØRE!
Er det svært at realisere? Nej, det behøver det ikke at være, men lidt viden hjælper.
Er det svært at forstå mekanismerne? Ja, men det behøver man heller ikke til fulde. 

Her finder du en række artikler, der på pædagogisk vis forklarer forskellige

                - aspekter af aktieverdenen

                      - hvordan den gamle aktieinvestor selv gør og klarer sig samt

                      - en ordbog med forklaring på ord og fagudtryk

INDHOLDSFORTEGNELSE:

	- PRÆAMBEL
	- 5 GRUNDREGLER FOR BEGYNDERE
	- HVORFOR INVESTERE I AKTIER
	- HVAD ER EN AKTIE
	- AKTIER OG RISICI
	- AKTIESTRATEGI
	- AKTIER OG DEN LANGE BANE
	- AKTIER OG SKAT
	- RENTES RENTE
	- FUNDAMENTAL OG TEKNISK ANALYSE
	- CYKLISKE OG DEFENSIVE AKTIER
	- AKTIER OG DEN GAMLE INVESTOR
	- SAGT OM AKTIER
	- AKTIEORDBOG

 

PRÆAMBEL

Investering i aktier gør noget godt for dig, for fremtiden, for alle

Alle drømmer om at få råd. Råd til at kunne købe lige præcis det rigtige og det, der i dag er uopnåeligt. At komme i en situation, hvor uheld, arbejdsløshed, alder og sygdom ikke sætter stopper for det gode liv og kontrollen over sin egen tilværelse.

Her kommer aktier ind i billedet. Med enkle og letforståelige forholdsregler er det på sigt opnåeligt.

Når du investerer i dem, sker der flere ting:

• Du bliver medejer af noget, der skaber værdi – også for dig. Du går fra at være forbruger til at være med på holdet.
• Du inflationssikrer dine penge. Aktier giver i gennemsnit et afkast, der højere end inflationen, der udhuler værdien af penge.
• Du gør noget godt for verden. Virksomheder vokser, når du investerer i dem. Det betyder flere arbejdspladser, mere innovation, flere løsninger på problemer - fra grøn energi til nye produkter, bedre medicin eller smartere teknologi.

Invester! Så lærer du, vokser du — og du hjælper verden med at blive et bedre sted.

 

5 GRUNDREGLER for begyndere:

1. Kast dig ud i det og lær undervejs.
2. Undgå hastværk, panik og hype.
3. Hold dig til store vestlige aktier med stabil vækst og overskud.
4. Forstå din aktie og drop ”fantastiske” investeringer på nettet og i medierne.
5. Pas på omkostningerne og tænk langsigtet.

 

HVORFOR INVESTERE I AKTIER

Hvorfor investere i aktier frem for ædelmetaller eller andre værdipapirer?

1) Højere forventet afkast

• Historisk har aktier givet det højeste langsigtede afkast af alle aktivklasser (obligationer, kontanter, guld osv.).

2) Du bliver medejer

• Du får del i virksomhedens overskud, udbytte og værdistigning.

3) Beskyttelse mod inflation

• Virksomheder kan hæve priser → aktier bevarer ofte købekraft bedre end kontanter og obligationer.

4) Let at komme i gang

• Du kan købe aktier for små beløb og investere løbende.

5) Langsigtet formueopbygning

• Perfekt til unge: tid + renters rente = stor effekt.

Ultrakort opsummering

• • En aktie = en ejerandel.
  • Aktionærer vælger bestyrelsen; vedtægter styrer reglerne.
  • A/B‑aktier giver forskellig stemmeret.
  • Flertal bestemmer, men mindretal er beskyttet.
  • Noterede aktier er lette at handle; unoterede er svære.

• Aktier giver historisk det højeste afkast og beskytter mod inflation.

Hvis man IKKE ønsker selv at forvalte aktier er der flere muligheder:

1. Man kan sætte sine penge i forskellige former for puljer – indeksfonde eller ETF’ere, der er indrettet til at følge et bestemt indeks f.eks. C25, DAX, Nasdaq, hvor vægtningen af aktier i puljen er identisk med det valgte indeks.
2. Der er mulighed for at købe sig ind i forskellige investeringsforeninger med brancheaktier f.eks. i forsvar, grøn energi, transport eller i bestemte indeks.
3. Man kan gå ind i en banks eller anden forvalters aktivt forvaltede puljer. Men man skal tænke sig om, for det er dyrt at have aktiestrateger og andre eksperter ansat – deres løn går fra dit afkastet. Sådanne ordninger slår sjældent markedet.

Denne del af aktieverdenen vil ikke blive berørt yderligere i det følgende.

 

HVAD ER EN AKTIE

Hvad er en aktie?

• En aktie er en lille ejerandel i en virksomhed.
• Når du køber en aktie, bliver du medejer af virksomheden.

Beslutningsstruktur

• Virksomheden ledes af en bestyrelse og en direktion indsat af bestyrelsen.
• Aktionærerne vælger bestyrelsen på generalforsamlingen.
• Flertallet på generalforsamlingen bestemmer iht. vedtægternes formulering.

Aktieklasser

• Nogle virksomheder har A‑ og B‑aktier:
  • A‑aktier = flere stemmer
  • B‑aktier = færre stemmer
    (økonomisk værdi er normalt den samme)

Eneaktionær

• En person/gruppe/selskab ejer 100 % af virksomheden og bestemmer alt.

Flertalsaktionær

• En person/gruppe/selskab ejer over 50 % og kan træffe de fleste beslutninger.

Mindretalsbeskyttelse

• Små aktionærer har lovmæssige rettigheder:
  • Indkaldelse til generalforsamling
  • Ret til information
  • Ret til at få punkter på dagsordenen
  • Beskyttelse mod urimelige beslutninger
  • Kursbeskyttelse ved tvangssalg v/opkøb el. fusion.

Vedtægter

• Virksomhedens “grundlov” vedtaget af generalforsamlingen.
• Bestemmer: aktieklasser, stemmeret, generalforsamling, formål m.m.

Noterede vs. unoterede aktier

• Noterede aktier: handles på børsen, lette at købe/sælge, høj gennemsigtighed.
• Unoterede aktier: handles privat, sværere at sælge, mindre information, højere risiko.

 

AKTIER OG RISICI

Der findes i verden ikke en eneste ting af materiel værdi, der er risikofri. Rede penge, guld, obligationer, ædelsten, fast ejendom osv. – der er en risiko ved det hele. Men der er også en chance for gevinst. Rede penge er den dårligste idé – de taber næsten med garanti værdi på gr.a. inflation. De bedste gevinstchancer på den lange bane er nok fast ejendom og aktier. Her skal det handle om aktier.

Man hører af og til, at med aktier kan man miste alt. Ja, men kun hvis man tilsidesætter alle basale grundregler. Der har været aktiebørser siden 1602, og der har siden været utallige krige, pandemier, finanskriser, børskrak, aktiebobler mm. Så falder aktierne selvfølgeligt og enkelte selskaber går ned, men aktierne generelt kommer altid op igen efter relativ kort tid. Så bevar roen og overvej nedenstående retningslinjer.

Tag gerne en risiko, men kun hvis den er bevidst. Og vær gerne spekulativ, men kun når chancer og risici er af afmålte. Det kan der tjenes penge på.

De 10 vigtigste risici ved aktieinvestering – og hvordan man kan mindske dem

1) Kursudsving (volatilitet)

Aktiekurser kan svinge meget fra dag til dag.
Sådan mindskes risikoen:

• Invester langsigtet (5+ år).
• Kig ikke på kurser hver dag.

2) Selskabsspecifik risiko

Et enkelt selskab kan få problemer (skandaler, dårlig ledelse, tab af kunder).
Sådan mindskes risikoen:

• Køb flere forskellige aktier (10–20).
• Undgå at satse alt på én eller to virksomheder.

3) Brancherisiko

Hele sektorer kan blive ramt (fx teknologi, banker, energi).
Sådan mindskes risikoen:

• Spred investeringerne på flere brancher.
• Undgå at have mere end 20–25 % i én sektor.

4) Markedsrisiko

Hele markedet kan falde pga. kriser, renter, geopolitik.
Sådan mindskes risikoen:

• Hav en tidshorisont på 5 år.
• Hav en andel af defensive aktier dvs. ikke for mange cykliske aktier.

5) Likviditetsrisiko

Nogle aktier er svære at sælge uden at påvirke prisen.
Sådan mindskes risikoen:

• Hold dig til større, velkendte selskaber.
• Undgå små, tyndt handlede aktier.

6) Valutarisiko

Køber man udenlandske aktier, kan valutaen svinge.
Sådan kan risikoen mindskes:

• Hav overvægt i danske, nordiske aktier eller €-aktier.
• Accepter valutarisiko som en naturlig del af global investering.

7) Renterisiko

Når renter stiger, falder aktier ofte – især vækstaktier.
Sådan mindskes risikoen:

• Hav både vækst- og value‑aktier.
• Undgå at være 100 % i én type aktier.

8) Overpris (valuation‑risiko)

Selv gode selskaber kan være for dyre.
Sådan mindskes risikoen:

• Køb gradvist. Dvs. ikke for dyrt.
• Undgå aktier, der er steget ekstremt hurtigt uden synlig grund.

9) Psykologisk risiko – ofte den største!

Mange taber penge, fordi de sælger i panik eller køber i eufori.
Sådan mindskes risikoen:

• Hav en plan og hold dig til den.
• Sælg ikke pga. frygt – køb ikke pga. hype.

10) Manglende viden

Den største risiko for nye investorer er at købe noget, de ikke forstår.
Sådan mindskes risikoen:

• Start med simple, stabile selskaber.
• Læs kort om virksomheden før køb (hvad laver de, tjener de penge?).
• Invester kun i noget, du kan forklare til en ven.

Kort opsummering

Risici: kursudsving, selskabsrisiko, brancherisiko, markedsrisiko, likviditet, valuta, renter, overpris, psykologi, manglende viden.
Sådan mindskes risikoen: spredning, langsigtet horisont, køb løbende, undgå hype, forstå hvad du køber, og hold dig til store stabile selskaber i starten.

 

AKTIESTRATEGI

Aktiestrategi er en simpel plan for, hvordan du investerer i aktier, så du ikke bare gætter eller følger dine følelser og mavefornemmelser. Den fortæller dig hvad du vil købe, hvornår du vil købe det, og hvordan du vil beslutte dig.

Hvad er en aktiestrategi

En aktiestrategi er din personlige spilleregel for aktier.

Den hjælper dig med at:

• undgå impulskøb,
• holde styr på risikoen,
• og træffe bedre beslutninger over tid.

Tænk på det som en opskrift: Hvis du følger den, får du et mere stabilt resultat.

De vigtigste byggesten i en aktiestrategi

• Dit mål: Hvorfor investerer du? Vil du spare op til pension, købe hus, eller bare have pengene til at vokse?
• Din tidshorisont: Hvor længe skal pengene stå? Uger, år eller årtier?
• Din risikovillighed: Hvor store udsving kan du leve med uden at blive nervøs?
• Hvordan du vælger aktier: F.eks. store stabile virksomheder, vækstvirksomheder, grøn energi, teknologi osv.
• Hvornår du køber og sælger: Du laver simple regler, så du ikke handler på følelser.
• Hvordan du holder øje med dine investeringer: F.eks. tjekker porteføljen hver måned og justerer, hvis noget fylder for meget.

Hvorfor er det smart at have en strategi?

Fordi det er utroligt nemt at blive påvirket af nyheder, sociale medier eller mavefornemmelser.

En strategi hjælper dig med at:

• holde hovedet koldt,
• undgå dyre fejl,
• og få et mere stabilt afkast over tid.

Eksempler på simple aktiestrategier (nybegynder-venlige)

1) Langsigtet rolig strategi

• Køb store, stabile virksomheder.
• Lad dem stå i mange år.
• Tjek porteføljen 1–2 gange om året.
• Sælg kun hvis virksomheden får store problemer.

2) Månedlig opsparing

• Invester et fast beløb hver måned.
• Køb brede fonde eller store virksomheder.
• Ignorér kortsigtede udsving.

3) Temastrategi

• Vælg nogle temaer, du tror på (fx grøn energi eller AI).
• Køb flere forskellige virksomheder inden for temaet.
• Hold dem i flere år.

Hvad er forskellen på aktiestrategi og aktivallokering?

• Aktiestrategi = hvordan du vælger og håndterer aktier.
• Aktivallokering = hvordan du fordeler dine penge mellem aktier, obligationer, kontanter osv.

Aktiestrategien er altså en del af den større plan.

Ultra-kort opsummering

En aktiestrategi er din plan for, hvordan du investerer i aktier, så du kan træffe rolige, gennemtænkte beslutninger — ikke spontane eller følelsesstyrede.

 

AKTIER OG DEN LANGE BANE

Tiden spiller en stor rolle for aktierne og for afkastet. Her vises nogle grafer der illustrerer, hvad tiden gør ved aktiekurserne.

Dow Jones World Index over ½ år, 3 år og 20 år, der alle har 6. juli 2026 som slutdato:

Fig. 1, 2 og 3 viser ved de tynde pile, hvad USA-Iran-krigen to måneder inde i 2026 gjorde ved aktiekurserne. På ½ års sigt ser det voldsom tud, på tre års sigt er det et ubetydeligt hak, og efter tyve år er det bare en utydelig streg på kurven yderst oppe til højre – tabene ”forsvinder”.

Fig. 3 pkt. viser desuden:                       

                           A finanskrisen                    B corona                             C disruption og krigen i Ukraine.

Indekset er steget til 850 over de 20 år. Det betyder, at i gennemsnit er 

                                              alle aktier i verden steget med 11,1% om året!

Fig. 4 viser 100 års kursudvikling i S&P500 med bl.a. de viste hændelser.

KONKLUSION: Invester langsigtet – over tid bliver kurven en udjævnet, stigende linje.

Og sidegevinsten: Hvis man evner og gør sig umage for at finde de bedste selskaber at investere i, kan afkastet blive endnu bedre.

NB! ”Langsigtet” betyder ikke, at man beholder en aktie for evigt. Man beholder den så længe som muligt, men sælger når den ikke længere lever op til forventninger og målsætninger.

 

AKTIER OG SKAT

En forenklet oversigt over, hvordan afkast og udbytte beskattes i de 7 vigtigste typer af depoter i Danmark.

1) Børneopsparing

Beskatning:

• 0 % skat på både afkast og udbytte.
• Hele afkastet er skattefrit.

Bemærk:

• Loft for indbetalinger.
• Pengene er bundet til barnet.

2) Aktiesparekonto (ASK)

Beskatning:

• 17 % lagerbeskatning af årets afkast (gevinst/tab).
• Udbytte beskattes også med 17 % (indgår i lagerbeskatningen).

Bemærk:

• Fri adgang til at hæve hele eller dele af depotet – man kan indsætte igen senere.
• Årligt indbetalingsloft.
• Hævninger er skattefrie og påvirker ikke loftet.

• Frivillig pensionsopsparing

Lagerbeskatning:

• Indbet. til ratepension og livrente giver skattefradrag: 15,3 % PAL‑skat af afkast
• Indbet. til aldersopsparing giver ikke fradrag: 15,3 % PAL‑skat af afkast
• Udbytte indgår i PAL‑skatten.

Bemærk:

• Udbetaling af ratepension og livrente beskattes udover PAL også som personlig indkomst.
• Udbetaling af alderspension er skattefri.

4) Firmapension

Lagerbeskatning:

• Samme som personlig pension: 15,3 % PAL‑skat.
• Udbytte indgår i PAL‑skatten.

Bemærk:

• Udbetaling beskattes som personlig indkomst.
• Ofte lavere omkostninger end privat pension.
• Ofte dårligere afkast end privat pension

5) Frit privat depot (almindelige aktier)

Beskatning:

• Aktieindkomst:
  • 27 % op til progressionsgrænsen
  • 42 % over grænsen
• Udbytte beskattes også som aktieindkomst.

Bemærk:

• Realisationsbeskatning (dvs. først ved salg).
• Tab kan modregnes i gevinster.

6) Depot med kapitalindkomstbeskatning

Gælder typisk obligationer, visse fonde, visse udenlandske ETF’er.

Beskatning:

• Kapitalindkomst: ca. 37–42 % afhængigt af indkomst – renteindtægter og udgifter.
• Udbytte beskattes også som kapitalindkomst.

Bemærk:

• Beskattes som renter
• Kan påvirke topskat.
• Nogle fonde er lagerbeskattede.

7) Depot med selskabsbeskatning (holding- eller driftsselskab)

Beskatning:

• 22 % selskabsskat på afkast (lager eller realisation afhængigt af aktiv).
• Udbytte fra datterselskaber kan være skattefrit (moderselskabsregler).
• Udbytte fra børsnoterede aktier beskattes typisk med 22 %.

Bemærk:
    - Udbetaling til privat kan ske som udbytte eller løn → yderligere skat.
    - Godt til opsparing i virksomhed, ikke til privat brug.

Ultrakort opsummering

Depot	Skat på afkast	Skat på udbytte	Type
Børneopsparing	0 %	0 %	Skattefri
Aktiesparekonto	17 %	17 %	Lager
Pension (privat)	15,3 %	15,3 %	PAL (lager)
Firmapension	15,3 %	15,3 %	PAL (lager)
Privat depot	27/42 %	27/42 %	Realisation
Kapitalindkomst	37–42 %	37–42 %	Realisation/lager
Selskab	22 %	22 %	Selskabsskat

 

RENTES RENTE

Warren Buffet – investeringsguruen over dem alle – er citeret for at sige:

                   ”Rentes rente er verdens 8. vidunder”.

Der er noget om snakken. I hvert fald er det helt fantastisk, hvad 1 enkelt procent kan betyde, når man regner på det over mange år.

Her et regnestykke i et tænkt eksempel:

Der indskydes årligt 5.000 kr. Så meget bliver indbetalingerne til ved hhv. 7%, 8%, 9% og 10% i gennemsnitlig, årlig nettoafkast:

Afkast efter omk. KR.	7%	8%	9%	10%
Værdi efter 10 år	69.082	72.433	75.965	79.687
Værdi efter 20 år	204.977	228.810	255.801	286.375
Værdi efter 30 år	472.304	566.416	681.538	822.470
% af indbetaling efter 30 år	315%	378%	454%	548%

Små procentforskelle gør en helt utrolig forskel på den lange bane!

Derfor bør man tænke over alle aspekter af sine investeringer:

         1) Forvaltnings- og depotomkostninger
         2) Handelsomkostninger og vekselgebyrer
         3) Skat
         4) Stabilt opsparingsmønster
         5) Stabil portefølje
         6) Konstant langsigtet aktiestrategi

 

FUNDAMENTAL ANALYSE og TEKNISK ANALYSE

1) Hvad er fundamental analyse?

Fundamental analyse handler om at forstå selve virksomheden.
Her ser man på, hvordan den konkret trives – omsætning, resultat, cash flow, vækst, stabilitet, gæld osv. Man kigger på, hvad virksomheden tjener penge på, hvor stærk den er, og hvad den egentlig er værd.

Du vurderer ting som:

• indtjening og regnskaber
• gæld og økonomisk sundhed
• konkurrencefordele (moat)
• ledelse og strategi
• marked og vækstmuligheder
• om aktien er billig eller dyr i forhold til kvaliteten

Kort sagt: Er virksomheden god, stabil og værd at eje på lang sigt?

Man kan selv finde de interessante aktier. Man kan også købe et abonnement hos Zacks.com, der finder dem hurtigt og enkelt.

2) Hvad er teknisk analyse?

Teknisk analyse / sentiment-analyse handler om kursen – ikke om virksomheden.
Efterspørgsel og udbud på børserne fastsætter i bund og grund aktiekursen. Og på børserne opstår hype, nervøsitet, grådighed, panik, rygter, usikkerhed, frygt, gevinsthjemtagning, shorting, rebalancering, reallokering – alt sammen løsrevet fra de fundamentale forhold i selskaberne. Det skubber kurserne op eller ned. Holdninger blandt investorerne kan holde i årevis. Tænk f.eks. på Novo med en kurs på 1/4 af toppen, der stadig tjener styrtende med penge. Teknisk analyse ser på, hvordan kursen bevæger sig, og hvad markedets psykologi fortæller via analyser af handelsmønstre hos investorerne.

Man vurderer ting som:

• kursgrafer
• trends (optrend / nedtrend)
• støtte og modstand
• volumen
• indikatorer (RSI, MACD, glidende gennemsnit)

Kort sagt: Er det et godt tidspunkt at købe eller sælge baseret på kursens bevægelse?

Bemærk: Pas på med at sælge for hurtigt på dårlig teknisk analyse, når man investerer langsigtet – specielt aktier i ædelmetal. Visningerne kan nemlig svinge meget fra dag til dag.

Teknisk analyse er en systematik, der – baseret på historiske handelsdata – giver en projektion på fremtidens udvikling i kursen på den enkelte aktie. Det gør, at analysen fejler i 12% - 15% af tilfældene. Man kan til en vis grad eliminere den usikkerhed ved at følge aktien nogle dage.

Ultrakort opsummering

• Fundamental analyse = kvalitet, værdi, indtjening, konkurrencefordele
  • størst værdi på lang sigt
• Teknisk analyse = kurs, trend, momentum, timing
  • størst værdi på kort sigt

NB! Teknisk analyse i dybden kræver abonnement på platforme som Investtech eller TradeDisk. Der findes også et antal amerikanske udbydere. De er dyre og kræver derfor en større portefølje.

Ellers følg trend, analytikerne, nyhedsstrømmen, regnskabsudvikling etc. etc.

 

CYKLISKE OG DEFENSIVE AKTIER

Cykliske brancher er de sektorer i økonomien, der svinger kraftigt med konjunkturerne. Når økonomien går op, går de op – og når økonomien går ned, bliver de ramt hårdt. De er altså konjunkturfølsomme.

En cyklisk branche er en sektor, hvor efterspørgslen stiger i højkonjunktur og falder i lavkonjunktur. Virksomhederne har typisk:

• høj operationel gearing, dvs. stor lånefinansiering
• høj prisfølsomhed
• lav forudsigelighed i indtjening
• store udsving i marginer

De klassiske cykliske brancher

 1. Industri & kapitalvarer: Maskiner, transportudstyr, byggematerialer, industriproduktion

Hvorfor cyklisk? Virksomheder investerer kun i nyt udstyr, når økonomien går godt.

2. Forbrugsgoder: Biler, møbler, elektronik, mode, rejser

Hvorfor cyklisk? Forbrugerne køber luksus og større varer, når de har overskud.

3. Ejendom & byggeri: Boligbyggeri, kommercielle ejendomme, materialer,

Hvorfor cyklisk? Rentefølsomt og afhængigt af økonomisk optimisme.

4. Råvarer: Stål, kobber, aluminium, kemikalier

Hvorfor cyklisk? Efterspørgslen følger global produktion og investering.

5. Energi: Olie, gas, raffinaderier

Hvorfor cyklisk? Priserne svinger med global aktivitet og geopolitik.

6. Semiconductor / chips / halvledere: Nvidia, AMD, Micron, TSMC

Hvorfor cyklisk? Ekstremt investeringsdrevet og afhængigt af capex‑cyklusser.

Defensive / modcykliske brancher

Disse går typisk modsat cykliske aktier eller er stabile:

• Sundhed, forsyning (el, vand, varme), basale forbrugsvarer (mad, rengøring), telekom

De har stabil efterspørgsel uanset konjunkturer.

Hvorfor er cykliske brancher interessante for investorer?

• De giver høje afkast i opsving
• De giver store tab i nedgang
• Perfekte til taktisk allokering af værdibeholdningen
• Kræver makroforståelse (samfundsøkonomi)
• Gode til event‑drevet strategi (spekulation i kortsigtede bevægelser)

 

AKTIER OG DEN GAMLE INVESTOR

HVAD GØR DEN GARVEDE AKTIEINVESTOR SELV?

Ingen kan forudsige udviklingen i aktiekurserne. Det kan den gamle investor heller ikke. Men han har en oparbejdet lærdom, der fortæller, hvad der er bedst for ham.

Hans aktiestrategi bygger på compounders og kan beskrives sådan:

1. Aktier – hvilke køber han
   • noterede aktier på udvalgte vestlige børser i store selskaber (oms. +1 mia. $)
   • 3 års vækst, stabil afkast-%, positiv cashflow, stærk moat
   • med lang sigt og passer i porteføljen mht. brancherisiko og vægtning, valuta, cyklisk- / defensiv- / vækst- / værdiaktie m.m.
2. Hvornår køber han

              -    når fundamental analyse og flertal af analytikere understøtter køb og vigtigst

              -    når kursen er rigtig, dvs. teknisk analyse er positiv og viser optrend og momentum på lang sigt (bruger Investtech)

3. Hvornår sælger han
   • når kursen falder mærkbart, hurtigt
   • når teknisk analyse viser ”sælg” og down-trend på mellem og lang sigt (en compounder kan også kollapse uden fundamental grund, f.eks. Novo i 2024)
   • når risiko eller vægtning skal rebalanceres
4. Hvornår får et porteføljepapir særlig bevågenhed
   • når aktien stiger markant uden, at der er nævneværdige fundamentale forklaringer. Det giver fare for bratte og store fald.
   • når en aktie over længere tid hænger med næbet – man har den jo for at tjene penge
5. Hvilke aktier køber han ikke
   • små selskaber – dårlig likviditet, høj volatilitet, sårbare, for meget overvågning
   • børsnoteringer – holder sjældent forventningerne, dårlig historik
   • emissioner – kan være fornuftige at købe, men er vanskelige at gennemskue
   • store aktier med særlig aktionærrisiko – f.eks. aktier i 3. lande

6. Hjælpemidler

• Mybanker har valgt Nordnets investeringsplatform som den bedste og billigste, og den benyttes til depot og som primær kilde til fundamental analyse.
• Har abonnement hos Investtech til teknisk analyse.
• Bruger flittigt en chat-bot, men med stor forsigtighed. Er bl.a. elendig til teknisk analyse.
• Daglige markedsopdateringer og finansinfo.

7. Spekulation

-     Som tilføjelse til strategien spekuleres også i udvalgte situationer som f.eks.:

            -     I 2024 spekuleredes i at Trump vandt valget. Det gav betydelig gevinst på tre uger.
            -     Primo 2025 blev udsigterne gode for guld. Fem guldminepapirer gav høje afkast.
            -     2026 tegner AI og semiconductorer til at kunne blive hurtigløbere.

        8. Hans holdninger og hensyn

8. 1. Har hele tiden mellem 15 og 20 enkeltpapirer. 15 aht. spredning, max. 20 for ikke at have for mange positioner at holde øje med.
   2. Sælger altid en aktie igen uanset tab, når den viser sig at være et fejlkøb.
   3. Høj P/E betragtes ofte som et faresignal, hvilket den kan være. Men den lange historik i vækst og resultat er vigtigere. Ses bl.a. tydeligt hos de store tech-selskaber.
   4. Vælger aktier blandt alle brancher – ideologisk valg eller fravalg harmonerer ikke med afkast.
   5. Det er svært at se bort fra US-aktier, hvis man vil tjene penge. Især US-tech har gennem 30 år haft store og stadigt accelerende vækstrater.
   6. Er varsom med yderligere tilkøb af en succesaktie. Husk Finn Nørbygaard og hans køb af IT Factory aktier eller manges solokøb af Novo.
   7. Begrænser risikoen ved en aktie eller en branche til det han vil og kan tåle at tabe. Er et vanskeligt regnestykke, men det er det tankesæt man bør benytte.
   8. Tænker over risikoen ved $ og ved den amerikanske statsgæld. US aktier kører på steroider via salg af statsobligationer – er på 123% af BNP, og renterne udgør 1/5 af statsbudgettet
   9. Kører porteføljen med en lille gearing på 1,3 - sikrer at egne midler altid er i arbejde.
   10. Han betaler normal aktieskat, og derfor tænker han skatteeffekten ind ved salg. eks. vil 100 tkr. i urealiseret afkast give en gratis skattekredit på 42 tkr., hvis den skubbes et år.
   11. Langsigtet satsning giver færrest omkostninger.
   12. Den enkelte disposition foretages uanset omkostninger. Valutaomveksling er den største omk. ved handel med udenlandske aktier.

 

Nedslag pr. 1. juli 2026:

Afkast de seneste 5 år før skat               gnsn. 19,9%                       i alt 168%

I samme 5 år har C25 samlet givet -2,7%, S&P-500 72%, Nasdaq 79%, DAX 59%.

Fem års geometrisk gennemsnit (beregnet af CoPilot) ATP 18%, PFA ca. 30%, Velliv ca. 50%.

SAGT OM AKTIER

    - Ingen kan forudsige aktiekursernes udvikling.

    - Aktiekøb sker altid på forventning til det fremtidige afkast.

    - Vær grådig når andre er nervøse – vær nervøs når andre er grådige.

    - Bevar roen hvis børserne kollapser – aktierne kommer altid op igen.

    - US-aktier er svære at komme udenom, de udgør over 2/3 af alle aktier.

 

AKTIEORDBOG

ORD OG UDTRYK I AKTIEVERDENEN

ADR-notering 
En ADR-notering (American Depositary Receipt) er et finansielt instrument, der repræsenterer aktier i et udenlandsk selskab, som kan handles på amerikanske børser som almindelige aktier.

Afkastningsgrad
Resultat før renter og skat - EBIT - i forhold til gennemsnitlige aktiver, dvs. evnen til at generere overskud i forhold til investeret kapital.

AISC
All-in sustaining cost er en måleenhed, som mineselskaber bruger til at beregne omkostningerne ved deres minedrift.

Aktieindeks
Et aktieindeks viser, hvordan en gruppe af aktier klarer sig samlet. Gruppen kan være f.eks. C25, DAX, en branche, de største aktier i et land osv.

Aktiesplit
Et split er nedsættelse af en virksomheds pålydende værdi af dens aktier og samtidig forøgelse af antallet af aktier tilsvarende. F.eks. halv pålydende værdi og dobbelt antal aktier.

Aktiestrategi
er et sæt af regler, principper og beslutningskriterier, der bruges til systematisk at udvælge, købe, holde og sælge aktier med et bestemt mål for øje (fx vækst, stabilitet, udbytte, momentum, risikostyring).

Aktiv forvaltning
Ved aktiv forvaltning forsøger kapitalforvalteren at slå aktieindeks ved vægte sin portefølje anderledes end indekset og ved at forsøge at ramme de kommende succesaktier.

Akkvisition
Opkøb af selskaber

Aktie
En ejerandel i en virksomhed. Når du køber en aktie, bliver du medejer.

Aktiebog
Fortegnelse over selskabets aktionærer

Aktieemission
Et selskabs udstedelse af aktier for at skaffe kapital.

Aktiekapital
Det samlede beløb, som virksomheden er “delt op i” via aktier.

Aktieklasser (A/B‑aktier)
A‑aktier har ofte flere stemmer end B‑aktier. Økonomisk værdi er normalt ens.

Allokering
Formuens fordeling på værdipapirklasser, ædelmetaller, kontanter osv.

Alpha
Den del af afkastet på en aktieportefølje, der stammer fra porteføljeforvalterens aktive valg af aktier.

Benchmark
Betyder sammenligningsgrundlag. Bruges indenfor aktier til at sammenligne afkast med indeks som C25, DAX eller andre.

Basispoint
1/100 procentpoint. Hvis renten stiger fra 1,24 pct. til 1,25 pct., er den steget et basispoint, blandt venner et bip.

Bestyrelse
Den gruppe, aktionærerne vælger til at styre virksomheden på overordnet niveau.

Bear marked
Er et marked, hvor aktierne falder eller forventes at falde.
Beta
Måler hvor meget aktien svinger i forhold til markedet.
Beta 1 = følger markedet.
Beta 2 = dobbelt så volatile bevægelser.

Blue chip
Store, stabile og velkendte selskaber med lav risiko.

Bull marked
Er et marked, hvor aktierne stiger eller forventes at stige.

CAGR – Compound Annual Growth Rate
Den sammensatte årlige vækstrate er den årlige afkast, der viser, hvordan en investering vokser fra sin startværdi til slutværdi over tid, forudsat geninvesteret overskud.

Capex
Capital Expenditure = investeret kapital

Capital Intensity (kapitalintensitet)
Mængden af kapital virksomheden bruger for at tjene penge.
Lav kapitalintensitet = typisk bedre compounder.

Cash flow
Se ”FCF”.

CBOE Volatility Indeks / VIX
Mål for markedsvolatilitet og betragtes som en indikator for investorernes forventninger til fremtidige udsving i aktiemarkedet. Beregnes på basis af S&P 500-optioner og afspejler den forventede volatilitet over de næste 30 dage. 

CFD (Contract for Difference)
er en kontrakt (derivat), der giver dig mulighed for at spekulere i prisbevægelser på et underliggende aktiv uden at eje det selv.

Chart
Grafiske afbildninger af en akties historiske kursudvikling og omsætning

Compounder
Stor virksomhed (+1 mia. $) der er vokset stabilt år efter år gennem høj vækst og ROIC, stærk moat og forudsigelig cash flow.

CPI
Et forbrugerprisindeks (CPI) er et statistisk estimat af prisniveauet på varer og tjenester, som husholdninger køber til forbrugsformål.

Cyklisk aktie
En cyklisk aktie er klart påvirkelig af negative markedspåvirkninger som stigende renter, høj inflation, fald i forbrugertillid etc. i modsætning til en defensiv aktie.

Day trading
Betegnelsen for en investeringstaktik, hvor man handler meget aktivt på børsen inden for en enkelt dag.

DCF - Discountet Cash Flow
Diskonteret pengestrømsanalyse hjælper med at bestemme værdien af en investering baseret på dens fremtidige pengestrømme.

Defensiv aktie
En defensiv aktie er relativt upåvirkelig af negative markedspåvirkninger i modsætning til en cyklisk aktie. F.eks. udbydere af varer som er nødvendige – mad, medicin, energi etc.

Delmarked
En mindre del af et større marked f.eks. finans, forbrugsgoder, forsyning, industri, IT, konsumentvarer, materialer og sundhedspleje

Derivat
En finansiel kontrakt, hvis værdi afhænger af et underliggende aktiv, såsom aktier, obligationer, råvarer, valutaer eller renter. Formålet er typisk hedging, hvor man reducerer risiko for prisændring, eller spekulation, hvor man forsøger at profitere på forventede prisbevægelser. Eksempler inkluderer futures, swaps, call- og put-optioner

Direktion
Den daglige ledelse (CEO, CFO osv.).

Diversifikation
At sprede sine investeringer, så man ikke har alt i én aktie eller branche.

DCF
Discounted cash Flow. Værdien af en virksomhed beregnet som tilbagediskonterede fremtidige pengestrømme.

Downside
Negativ fremtidsudsigt

Drawdown
Hvor meget aktien falder fra top til bund.
Lav drawdown = god downside‑beskyttelse.

Due diligence
I forbindelse med overtagelse af en virksomhed vil køber gennemgå regnskaber, kontrakter m.m. for at sikre sig mod ubehagelige overraskelser. Denne proces kaldes due diligence.

EBIT / EBITDA
Driftsresultater før renter og afskrivninger.
Bruges til at sammenligne indtjening mellem virksomheder.

Eneaktionær
En person ejer 100 % af virksomheden

EPS (Earnings Per Share) eller E/S
Indtjening pr. aktie. Stigende EPS over tid = sund virksomhed.

ETC (Exchange Traded Commodity)
er et børsnoteret gældsinstrument, der giver eksponering mod en råvare eller en råvarekurv.

ETF (Exchange Traded Fund)
En investeringsfond indeholdende aktier og evt. andre værdipapirer. Kan følge et bestemt indeks. Giver stor spredning af papirer, dvs. mindre risiko uden at man selv skal købe enkeltpapirer. Kendt for lave omk.

Fair Value
beskriver en retfærdig og markedsbaseret vurdering af værdi – ikke nødvendigvis den pris, der faktisk handles til i dagens marked. I praksis afhænger fair value af, hvordan aktiver og forpligtelser kan prisfastsættes ved hjælp af tilgængelige oplysninger og markedsdata.

FCF (Free Cash Flow)
De penge virksomheden har tilbage, når alle udgifter og investeringer er betalt.
Det er “de frie penge”, der kan bruges til udbytte, opkøb eller vækst.

FCF Yield
FCF i forhold til markedsværdi.
Høj FCF yield = aktien er billig i forhold til sin pengestrøm.

Fear of missing out
Frygt for at komme for sent f.eks. ved børsemission.

Fill and Kill
Når man lægger en ordre på børsen, kan man sætte nogle forudsætninger for handlen.

Flertalsaktionær
En person/gruppe der ejer over 50 % og kan bestemme de fleste beslutninger.

FOML
Fear Of Missing Out on Liquidity – frygten for at miste en stor aktieomsætning

FOMO
Fear Of Missing Out – frygten for at blive efterladt på perronen.

Fundamental analyse
Analyse af kvalitet, værdi, indtjening, konkurrencefordele - langsigtet.

Future
Aftale om leverance af aktier eller andre værdipapirer til en fast pris med levering på et aftalt tidspunkt.

GAK
gennemsnitlig anskaffelseskurs. 

Gap (aktiekurs)
Et gap er et kursinterval, hvor der ikke har været nogen omsætning.

Gearing (leverage)
Hvor meget fremmedfinansiering virksomheden har. Ved (aktie-)investering: Porteføljeværdi / egenkapital.
Høj gearing = høj risiko, især i kriser eller ved stigende renter.

Generalforsamling
Årligt møde hvor aktionærerne stemmer om bestyrelse og vigtige beslutninger.

Gross Margin / Operating Margin
Bruttomargin og driftsmargin. Høje marginer = pricing power og stærk forretningsmodel.

Handelsspænd 
Bid/ask – større i smalle eller illikvide produkter.

Hedging
Spekulation i hedgefonde i risikoprægede papirer herunder typisk også derivater (se def.) ofte med høj lånegearing. Investeringerne tilstræbes at afdække hinanden – afdække modsat risiko.

Ifo Business Climate Index
vurderer det nuværende tyske erhvervsklima og måler forventningerne for de næste seks måneder. Det er et sammensat indeks baseret på en undersøgelse af producenter, bygherrer, grossister og detailhandlere. Indekset er udarbejdet af Ifo Institute for Economic Research.

IFRS
er en standard for beregning af ”fair Value” udarbejdet af International Accounting Standards Board.

Indeksfond
Type af investeringsforening, hvor aktierne er fra et bestemt indeks og i sin vægtning identisk med indekset - f.eks. C25 eller DAX. Afkastet følger dermed indekset.

Indre værdi
Virksomhedens egenkapital dvs. virksomhedens aktiver minus virksomhedens gæld. Oftest skal begrebet "indre værdi" forstås som indre værdi per aktie.

IFO Institute
laver analyser af økonomisk adfærd.

Insider
Aktiekøber eller sælger, der er en del af selskabets ledelse.

Intraday
beskriver et handelsmønster, hvor positioner åbnes og lukkes i løbet af samme handelsdag. I praksis strømmer der ofte prisbevægelser, som kun eksisterer inden for dagens åbning og lukning

IPO
Initial Puplic Offering - børsnotering

ISM - Institute for Supply Management
Nøgletal for udviklingen i USA’s servicesektor.

JOLTS - Job Openings and Labor Turnover Survey.
Opgørelse af udviklingen i antallet af ledige stillinger.

Kapitalmarkedsdag
Arrangement hvor virksomheden præsenterer sig selv og sine fremtidsudsigter overfor store investorer og børsmæglere. 

Konsensus
Analytikeres forventning til et selskabs omsætning, vækst, resultat, cashflow ol.

Korrelation
måler, hvor meget to aktivklasser bevæger sig i samme retning.

Kort position
Salg af aktier, der ikke ejes, i forventning om at kunne købe dem til en lavere pris på et senere tidspunkt.

Kortsigtet strategi
Investor forsøger at slå markedet ved hele tiden at realisere opnåede gevinster.

Kurs
Prisen på en aktie – oftest i 100-dele.

Kursmål
Børsmægler eller aktieanalytikers vurdering af den korrekte kurs for en aktie.

Kurtage
Handelsgebyr

Large Cap
Aktier i store, børsnoterede selskaber.

Lagerbeskatning
Beskatning af både realiseret og u-realiseret afkast.

Langsigtet strategi
Investering i aktier med et sigt på +5 år, hvor man satser på store, stabile selskaber – se compunder.

Lukkeauktion
De skandinaviske børser benytter sig af åbnings- og lukkeauktioner. Det betyder at børsen fem minutter før lukketid stopper den almindelige handel.

Likvidation
Frivillig eller tvungen opløsning af et selskab.

Likviditet
Aktier med høj likviditet = aktier der handles meget = lette at sælge

MACD 
Moving Average Convergence Divergence, er en handelsindikator, der bruges i teknisk analyse til at identificere momentum og trendretning.

M&A
Merger and Acquisition, dvs. fusion og opkøb

Markedsværdi (market cap)
Virksomhedens samlede værdi = aktiekurs × antal aktier

Market maker
Bank eller børsmægler der forpligter sig til at stille både købs- og salgspriser uden at have en underliggende kundeordre.

Mega-cap
Aktier i verdens største, børsnoterede selskaber

Merging
Fusion dvs. sammensmeltning af virksomheder

Mindretalsaktionær
En aktionær med lille ejerandel. Har lovmæssig beskyttelse mod urimelige beslutninger.

Mindretalsbeskyttelse
Regler der sikrer, at små aktionærer får information, kan stemme og ikke bliver snydt.

Momentum
En aktie med pæn kursstigning gennem de seneste 3-12 mdr. siges at have momentum, dvs. gode chancer for yderligere stigning.

Moat (økonomisk voldgrav)
Virksomhedens konkurrencefordel, der beskytter den mod konkurrenter.
Eksempler: stærkt brand, patenter, netværkseffekter, høje etableringsomkostninger.

Net Debt / EBITDA
Måler hvor mange års drift (EBITDA) der skal til for at betale gælden.
Under 2 = stærkt. Over 4 = risikabelt.

Noterede aktier
Aktier der handles på en børs. Let at købe/sælge, høj gennemsigtighed.

OPEX
Operating expenditure. Driftsomkostninger nødvendige for virksomhedens drift.

Option
Retten til at købe eller sælge en bestemt mængde værdipapirer i fremtiden til en bestemt kurs. 

Oversolgt / overkøbt
Se ”RSI”.

Papir
Forkortelse for værdipapir.

Passiv forvaltning
Ved passiv forvaltning vægter kapitalforvalteren sin portefølje tæt på indeksets fordeling for ikke at risikere at blive slået af indekset.

P/B
Price/Book ratio sammenligner prisen for en aktie med dens bogførte værdi. Price/Book kan fortælle investorer, hvor meget de betaler for en virksomheds aktiver i balancen. En lav P/B-værdi kan indikere, at du får mange aktiver til en lav aktiekurs.

PCE - personal consumption expenditure.
PCE står ofte i skyggen i forhold til CPI-tallene, men den amerikanske centralbank holder faktisk mere øje med PCE-tallet.

PEG Ratio
P/E divideret med vækstraten.
Under 1 = attraktiv i forhold til vækst.

P/E (Price/Earnings)
Pris i forhold til indtjening. Høj P/E = dyr aktie, lav P/E = billig – men kun i forhold til kvaliteten.

Pengestrøm
Se FCF.

Piotroski-score
Spænder fra 0 til 9, hjælper investorer med at vurdere en virksomheds finansielle styrke ved at undersøge rentabilitet, gearing, likviditet og effektivitet baseret på regnskabsdata.

PMI - Purchace Managers Index
Indkøbschefernes oplysninger om udvikling i fremtidige råvareindkøb.

Portefølje
Samlingen af de aktier (og evt. andre investeringer) du ejer.

Position

Mængden af aktier i èt selskab man har i sin portefølje.

Pre Close Call
møde selskaber holder forud for et regnskab.

Prospekt
Informationsmateriale udarbejdet i forbindelse med en børsnotering eller emission. Materialet indeholder oplysninger om produkter, markeder, kunder, historiske regnskabstal, risikofaktorer m.m.

P/S
Price/sales sammenligner en virksomheds aktieturs med dens omsætning. Det er en måde at måle, hvordan markedet vurderer salgstallene. Hvis underskud kan P/E-forholdet ikke bruges. 

Risikoprofil
Hvor meget risiko du kan tåle uden at sove dårligt om natten

ROE (Return on Equity)
Afkast på egenkapitalen. Kan være misvisende hvis virksomheden har meget gæld.

ROI / ROIC (Return on Invested Capital)
Hvor godt virksomheden skaber afkast på den kapital, den bruger.
Høj ROIC = stærk kvalitet og ofte en “compounder”.

Rotation
Aktionærer sælger ud af aktier i én branche og søger over i andre.

RSI
Relativ styrkeindeks. Er et mål for momentum. Beregnes som forholdet mellem gennemsnittet af de positive prisbevægelser i en bestemt periode og gennemsnittet af de negative prisbevægelser i samme periode. Høj RSI – over 70 viser fare for kursfald – aktien er overkøbt – flere vil sælge. Lav RSI – under 30 viser chancer for stigning – aktien er er oversolgt – flere vil købe.

SCFI - Shanghai Containerized Freight Index
Sammensættes af raterne på 15 forskellige ruter fra Shanghai til resten af verden.

Sentimentsanalyse
Sentiment betyder følelse eller stemning. Sentimentsanalyse er en metode til at måle markedets dvs. aktionærernes følelser og stemning omkring en aktie, et marked eller en sektor. Det handler ikke om tal fra regnskaber, men om hvordan investorerne reagerer, tænker og føler. Se teknisk analyse.

Shorting
Spekulation i aktiekursfald. Man ”låner” aktier mod et gebyr, sælger dem nu i forventning om, at kursen falder inden aktierne skal leveres tilbage.

Small cap
Aktier i små, børsnoterede selskaber.

Spread
Forskel mellem bedste bud og bedste udbudspris. For mindre aktier er spread ofte ganske stort, hvilket gør det dyrere at handle. Det kan også være betegnelsen for forskel på f.eks. højeste og laveste kurs på en dag og andre beslægtede forskelle.

Strakt aktievurdering
betyder at prisen ligger markant over det niveau, som fundamentaler, historiske multipler og risikopræmier normalt kan retfærdiggøre. Dvs. høj P/E, lav risikopræmie, optimistiske indtjeningsforventninger, markedets villighed til at betale for vækst, der ligger langt ude i fremtiden.

Strategi
er et sæt af regler, principper og beslutningskriterier, der bruges til systematisk at udvælge, købe, holde og sælge aktier med et bestemt mål for øje (fx vækst, stabilitet, udbytte, momentum, risikostyring).

Swap
En derivat hvor to parter aftaler at udveksle én pengestrøm med en anden, baseret på en aftalt formel. F.eks. ved at tillade parterne at bytte betalingsforpligtelser baseret på to renter – en flydende og en fast rente.

Swing trading
En swing trader er en person som handler aktier eller andre aktiver kortsigtet på markedet.

Tegning (aktie)
Tegning af aktier er et køb af nyudstedte aktier.

Teknisk analyse
 Analyse af kurs, trend, momentum, timing, markedets stemning.

Termin investering 
refererer til investeringer, der involverer regelmæssige betalinger over tid, typisk i forbindelse med lån eller investeringer.

TER 
Årligt management fee.

Ticker
eller børskode er en forkortelse, som identificerer en børsnoteret aktie. Eksempelvis har Novo Nordisks B-aktie børskoden NOVO-B.

Tracking difference
Faktisk afvigelse fra indeks/spot.

Trend
Den retning aktiekursen synes at bevæge sig.

UCITS 
ETF’ere i en fondsstruktur med bestyrelse/forvalter, uafhængig depotbank og spredningskrav (typisk maks. 10 % pr. enkeltudsteder og yderligere regler). Investor ejer en andel af fondens aktiver. 

Udbytte
Penge virksomheden udbetaler til aktionærerne fra overskuddet.

Unoterede aktier
Aktier der ikke handles på børsen. Sværere at sælge, mindre information.

Upside
Positiv fremtidsudsigt

Valuation-risiko
Risiko for overpris.

Value‑aktie
Virksomhed der handles billigt i forhold til indtjening eller bogført værdi. Ofte modsætning til vækstaktie.

Vedtægter
Virksomhedens “grundlov”. Indeholder regler om stemmeret, aktieklasser, formål m.m.

VIX / CBOE Volatility Index
Mål for indeks-volatilitet og indikator for investorernes forventninger til fremtidige kursudsving. Beregnes på basis af S&P 500-optioner og afspejler den forventede volatilitet for hele indekset over de næste 30 dage med værdier mellem 15 og 30, hvor 15 er ringe og 30 er høj volatilitet. Kan aflæses på CBOE Market Volatility Index (VIX).

VIXEQ
er equity‑versionen af VIX, der måler enkel-aktie volatilitet, som ofte er høj, fordi aktier bevæger sig meget individuelt, og disse bevægelser ikke udligner hinanden. VIX måler indeks‑volatilitet, som ofte er lav, fordi korrelationerne mellem aktier er lave, og bevægelser udligner hinanden i indekset. Ved høj volatilitet i enkeltaktier og samtidig lav volatilitet i VIXEQ er det typisk et forvarsel om kommende kursuro. Kan aflæses på CBOE S&P-500 Constituent Volatility Index (VIXEO).

Volatilitet
Hvor meget kursen svinger. Høj volatilitet = større risiko.

Volatility drag / volatilitetsmodstand
Forskellen mellem gennemsnittet af en række afkast og det afkast, investor faktisk har opnået. En portefølje, der stiger 30% på ét år og taber 20% det næste, har et årligt gennemsnit på -5% og en rentes-rente-effekt på -1,98%.

Vækstaktie
Virksomhed med høj vækst, ofte dyrere og mere volatil. Ofte modsætning til value-aktie.

Værdiaktie
Se value-aktie

Working Capital
Arbejdskapital dvs. penge bundet i lager, debitorer og kreditorer.
Lav working capital = effektiv drift.

X-dag
Den dato hvor evt. udbytte på en aktie låses. Den, der ejer aktien den dag, er den der får udbetalt udbyttet – også hvis aktien sælges.